集团888登录:四季度政策利率下调的可能性不大

在流动性层面，三季度会议延续了二季度会议提出的“稳健的货币政策要灵活、精准、合理、适度”，“保持流动性合理充足”，“保持货币供应量和社会融资规模增速同名异实的经济增速，保持宏观杠杆率基本稳定”，但删除了“把握政策时效性”的表述，增加了“增强信贷总量增长的稳定性”。

值得一提的是，在9月23日央行召开的视频会议和8月23日召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会上，出现了“增强信贷总量增长稳定性”的表述。集团888登录

“在前期信贷持续偏紧的背景下，强调‘增强信贷增长的稳定性’，意味着当前信贷和社会融资增速基本触底，四季度将略有回升，边际宽贷过程即将开始。”这是今年底、明年初稳定经济运行的基础。王庆预计，除了在第四季度推出绿色再贷款等结构性政策工具外，央行可能会再次实施全面降准，以帮助信贷宽松进程。

但王庆也认为，从目前来看，四季度政策利率下调的可能性不大，本次会议对经济形势的判断还没有严重到降低政策利率的程度。当然，如果四季度全面降准，累积效应可能引发1年期LPR报价下调5个基点，这将对提振实体经济贷款需求、降低企业融资成本产生直接影响。本次例会的communiqué强调“继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动贷款实际利率进一步下调”，体现了这方面的政策意图。